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              甲醇 走出低谷還看基本面
              來源:化工網 | 作者:來源化工網 | 發布時間: 2020-03-25 | 123 次瀏覽 | 分享到:
              隨著國內社會公共事件得到控制,交通解封,內地工廠提負荷速度快于下游恢復速度。截至上周,西北開工率已經達到85%的高位,而下游需求仍在恢復中,內地供應過剩逐步顯現。

               隨著國內社會公共事件得到控制,交通解封,內地工廠提負荷速度快于下游恢復速度。截至上周,西北開工率已經達到85%的高位,而下游需求仍在恢復中,內地供應過剩逐步顯現。

                近期,受社會公共事件和OPEC+談判破裂影響,美國原油跌至20美元/桶的低位,能化商品價格也持續下行,甲醇期貨創出近4年新低。

                原油價格大幅下滑

                社會公共事件和原油對甲醇的影響分別體現在情緒和預期方面。近期國內社會公共事件逐步得到控制,但海外形勢嚴峻,市場對于甲醇需求仍擔憂,且情緒隨著社會公共事件變化而起伏,從而引起盤面大幅波動。自3月初OPEC+會議談判破裂以來,原油價格下跌超過30%,短期難言見底。油價下跌拖累資源類商品。甲醇最大的下游烯烴,其上游原料主要以原油為主,C/MTO只占25%左右,因此原油價格短期劇烈波動仍將通過上下游市場間接對甲醇產生較大的影響。

                內地、港口供應不一

                受運輸限制、訂單缺失等影響,春節后內地工廠紛紛降負或停車,甲醇供應損失量一度超過去年春檢損失量。但隨著國內社會公共事件得到控制,交通解封,內地工廠提負速度快于下游恢復速度。截至上周,西北開工率已經達到85%的高位,而下游需求仍在恢復中,內地供應過剩逐步顯現。

                同時,海外社會公共事件不容樂觀??紤]到社會公共事件對需求的影響,海外最大的甲醇生產商梅賽尼斯發布公告不限期關停特立尼達一套產能約90萬噸/年的裝置,以及4月初關停智利一套產能約80萬噸/年的裝置。中國作為梅賽尼斯重要的輸出地之一,進口量或因此減少4萬—8萬噸。雖然其他地區甲醇裝置暫時正常,伊朗天然氣恢復之后產量也有所上升,但總體來說,短期中國進口量難以回到去年四季度100萬噸以上的水平。

                在此情況下,內地和港口價差或進一步擴大。目前內蒙古價格在1500元/噸,魯南價格在1600元/噸,港口價格在1700元/噸左右,地區間價差無法達到新的平衡,如果內地供應過剩以及進口減量確定的情況持續,預計西北和港口價差將擴大至500元/噸左右。

                全球需求確定性萎縮

                需求方面,雖然國內社會公共事件得到控制,但是下游仍在恢復過程中。甲醇的傳統下游甲醛、二甲醚、MTBE等終端需求恢復不樂觀。目前,甲醛開工率只有去年正常水平的一半,下游板材廠由于房地產市場低迷缺少訂單;二甲醚和MTBE都因為能源需求疲弱而掙扎在虧損邊緣。新興下游MTO情況稍好,短期裝置處于停車檢修階段,預計4月開工將恢復正常。

                海外需求則正在經歷斷崖式下跌,歐洲多個地區開始封城,美國也開始實施各種防控措施。從全球需求來看,除了中國,北美和歐洲需求各占到10%左右,其甲醇用途主要以甲醛、醋酸以及MTBE等傳統下游為主。短期甲醇價格已經反映了現實,歐洲和北美甲醇價格3月以來下跌30%左右;中長期看,下游市場近年的增長和GDP聯系緊密,隨著海外投行不斷下調這些地區的GDP增速,歐洲和北美需求增長放緩甚至萎縮是較為確定的。

                綜上所述,目前甲醇市場處于供需兩弱局面,國內供應壓力要大于海外;國內需求正在恢復,海外需求確定性萎縮。此外,海外裝置停車影響進口到港量,疊加國內春檢,預計5月整體供應或減少。因此,甲醇市場走出困境需要等待基本面的進一步指引。



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